5月12日晚，威龙葡萄酒股份有限公司（证券代码：603779.SH，简称“威龙股份”）发布公告称，控股股东星河息壤（浙江）数智科技有限公司（简称“星河息壤”）及持股5%以上股东浙江斐尼克斯企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“斐尼克斯”）拟通过以股抵债的方式转让合计23.12%的公司股份，共计抵顶爱特云翔对星河息壤和斐尼克斯享有的57197.92万元债权。山东齐信数字科技有限公司（简称“齐信数科”）作为爱特云翔的全资子公司，由爱特云翔指定其受让本次拟转让的上市公司股权。本次权益变动完成后，上市公司控股股东变更为齐信数科，上市公司实际控制人变更为淄博市财政局。
爱特云翔：淄博国资的数字棋局
爱特云翔成立于2016年11月，专注为政企客户提供大数据、云计算、人工智能服务、智能硬件、视频云服务和新型智慧城市数字化运营服务，获得“中国哪吒企业”、“山东省瞪羚企业”、“淄博市独角兽培育企业”等称号。爱特云翔持有齐信数科100.00%的股权，系齐信数科控股股东。淄博市财政局通过淄博市财金控股集团有限公司持有爱特云翔34.47%的股权，间接持有齐信数科34.47%的股权，系齐信数科实际控制人。
根据公告，爱特云翔近三年营业收入虽呈现大幅增长，但净利润亏损却进一步扩大。2023、2024、2025年的营业收入分别为76133.25万元、82161.16万元、147488.36万元，净利润分别为754.96万元、-1686.64万元、-9875.58万元。2025年营业收入同比增长79.51%，净利润却同比下滑485.52%。
威龙股份：国内老牌葡萄酒企业
威龙股份成立于2007年12月，是集葡萄种植、生产、销售为一体的葡萄酒企业，主营产品包括传统干白葡萄酒、传统干红葡萄酒、威龙传奇葡萄白酒、有机干白葡萄酒、有机干红葡萄酒等。公司在山东龙口、甘肃武威、新疆霍尔果斯、澳洲墨累达令，建有规模庞大、风土各异的全球四大庄园。
近年来，国内葡萄酒市场受经济形势、消费降级，以及其他酒类饮品挤压，加之进口葡萄酒的冲击等因素影响，国产葡萄酒市场比较低迷。2025年度报告显示，公司实现营业收入36342.33万元，同比减少18.36%；实现净利润-6305.96万元，同比减少714.52%。2026年一季度公司实现营收7495.98万元，同比下滑26.12%；净利润亏损749.94万元，同比下滑186.05%。
值得注意的是，本次控制权变更是威龙股份于2016年在上交所上市后的第三次易主。
2019年，原实控人王珍海因违规担保事件导致公司被ST，2020年其持有的18.8%股份被司法拍卖，于是鑫诚一号私募证券投资基金以3.97亿元的价格拍得，公司实际控制人由王珍海先生变为无实际控制人。
2022年10月31日，于是鑫诚一号私募证券投资基金将其拍得的18.8%威龙股份，以7.69元/股的价格转让给山东九合云投科技发展有限公司（简称“山东九合”）。2023年5月26日，威龙股份股东深圳市仕乾投资发展有限公司（简称“仕乾投资”）与斐尼克斯签署转让协议，转让完成后仕乾投资持有上市公司8.97%的股份，斐尼克斯持有上市公司8%的股份。上述股权转让完成后，公司由无控股股东变更为山东九合为公司控股股东、闫鹏飞先生为公司实际控制人。此后山东九合历经两次更名，2024年5月变更为星河息壤。
交易安排
根据公告，本次交易采取协议转让的方式。当前星河息壤及斐尼克斯分别持有威龙股份18.84%及8.02%的股份，由于星河息壤取得威龙股份上述股数所出资金中的39587.93万元系使用爱特云翔资金，星河息壤因此尚欠爱特云翔39587.93万元债务未还；斐尼克斯取得威龙股份上述股数所出资金中的20683.27万元系使用爱特云翔资金，斐尼克斯因此尚欠爱特云翔20683.27万元债务未还。
为妥善解决星河息壤及斐尼克斯与爱特云翔形成的上述债务，星河息壤及斐尼克斯拟将其持有的威龙股份股权转让至爱特云翔以抵顶所欠款项，齐信数科作为爱特云翔的全资子公司，由爱特云翔指定其受让星河息壤及斐尼克斯持有的上市公司股权。其中：
（1）星河息壤拟以每股7.45元将其持有的上市公司15.10%的股份转让至爱特云翔，转让价款37366.07万元，抵顶爱特云翔对星河息壤享有的37366.07万元债权；
（2）斐尼克斯拟以每股7.45元将其持有的8.02%上市公司股份转让至爱特云翔，转让价款19831.85万元，抵顶爱特云翔对斐尼克斯享有的19831.85万元债权。
在锁定期安排方面，齐信数科承诺通过本次交易所取得的股份36个月内不转让。同时，齐信数科确认在本次股份转让完成后12个月内，无改变上市公司主营业务、无通过重大资产重组交易方式向上市公司注入所持有的资产的计划。
交易分析
本次收购系威龙股份原股东债务问题引发，相较于市场上常见的通过公开征集债权转让或申请司法拍卖等传统债务处置方式，淄博市财政局则是选择将债权直接转化为股权，主动进行债务“排雷”，从而避免因股权结构不稳、债务纠纷缠身导致存量资产进一步失去经营基础。此外本次收购作价每股7.45元，相较协议签署日前20个交易日均价溢价约17.32%，这在一定程度上也体现了对上市公司未来价值的认可和稳定经营的预期。淄博市财政局通过债权抵顶方式实现上市公司零现金收购，既减少了地方国资现金流出压力，也有利于缓解上市公司短期流动性，为地方国资布局资本市场、盘活不良资产、优化地方资产配置提供了新范式。
