4月11日，西藏华钰矿业股份有限公司（证券代码：601020.SH，简称“华钰矿业”）发布公告称，河南万洋启新管理有限公司（简称“万洋启新”）拟以协议转让的方式受让华钰矿业9019.62万股股份（占上市公司总股本的11.00%），每股转让价格为27.85元，交易对价为25.12亿元。本次权益变动后，万洋启新成为上市公司控股股东，卢军亮成为上市公司实际控制人。
万洋启新：背靠有色冶炼巨头万洋集团
万洋启新位于济源市，成立于2025年8月，河南武仝运营管理有限责任公司、河南万洋锌业有限公司分别持股60%、40%，两家公司均为济源市万洋冶炼（集团）有限公司（简称“万洋集团”）的关联企业，万洋集团持有河南万洋锌业有限公司49%的股权。万洋启新的法定代表人、实际控制人卢军亮，正是万洋集团创始人卢一明之子。
万洋集团建成于1995年，是河南济源大型有色冶炼巨头。主营业务涉及有色冶炼、新能源、综合回收、金银制品、珠宝首饰、健康产业、化工、物流运输等领域。年生产（处理）能力为电解铅35万吨、合金铅20万吨、锌合金15万吨、氧化锌3万吨、白银2000吨、黄金20吨、锑3000吨、铋800吨、复合肥60万吨、铅酸蓄电池14GWH、锂离子电池2GWH、废旧铅酸蓄电池30万吨、废旧锂电池2万吨、纸面石膏板5000万平方米、白银制品400吨、黄金制品10吨。
华钰矿业：国内锑资源龙头
华钰矿业成立于2002年，主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务，主要产品包括锌精矿、铅锑精矿(含银)、铜精矿等。公司拥有扎西康矿山和拉屋矿山2座生产型矿山，同时拥有1个海外采矿权项目，目前处于建设期；4个详查探矿项目：拉屋探矿权、柯月探矿权、查个勒探矿权和桑日则探矿权，其中3个探矿权转采矿权手续正在办理中。公司采选矿能力及盈利能力均居区内矿业行业前列，连年被西藏自治区评为纳税、安全生产先进企业。公司现已形成集资源开发、地质勘查、矿山采矿和选矿的完整矿业开发体系。2017年12月，公司积极响应“一带一路”倡议，成功与塔吉克斯坦最大国企塔铝公司组建了合资企业“塔铝金业”封闭式股份有限公司，签署了合资经营合同，从一家区域性公司成为一家跨国性集团公司。
值得注意的是，根据业绩预告，华钰矿业预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为8亿元到9亿元，与上年同期相比，预计将增加5.47亿元到6.47亿元，同比增加215.80%到255.28%,创下上市十年的最佳业绩。主要原因是报告期内，国内外有色金属市场需求旺盛，价格持续走高，华钰矿业营业收入实现同比大幅增长。此外公司前期收购亚太矿业40%股权投资在购买日按照公允价值重新计量产生的投资收益属于非经常性损益，进而非经常性损益同比大幅增加。
交易安排
根据公告，本次交易采取协议转让的方式。4月10日，万洋启新与道衡投资签署了《股份转让协议》，双方约定万洋启新拟以协议转让的方式受让道衡投资持有的华钰矿业90,196,117股股份（占上市公司总股本的11.00%），每股转让价格为27.85元，这一价格较华钰矿业签署协议前20个交易日A股收盘价均价折价7.41%，交易对价为25.12亿元。值得注意的是，万洋启新与道衡投资还签署了《一致行动协议》，双方约定一致行动关系，且以万洋启新的意见为准。因此本次权益变动后，万洋启新成为华钰矿业控股股东，卢军亮成为华钰矿业实际控制人。
在锁定期安排方面，万洋启新承诺通过本次交易所取得的股份36个月内不质押，60个月内不转让。道衡投资及其实际控制人刘建军承诺36个月内不转让持有的华钰矿业股份，在同一实际控制人控制的不同主体之间及向一致行动人万洋启新进行转让除外。
同时，万洋启新确认在本次股份转让完成后36个月内，无通过重大资产重组交易方式向上市公司注入所持有的资产的计划。
交易分析
道衡投资在金属价格高位出售华钰矿业控制权，主要系通过回笼现金缓解资金压力。根据公告，道衡投资因自身经营需要，所持上市公司股份质押比例峰值曾高达67.43%。截至4月3日，道衡投资持有华钰矿业1.248亿股，占公司总股本的15.22%，质押总股数约2056.6万股，占其所持股份的16.48%。停牌期间，道衡投资才将其质押的股份全部解除质押。
本次收购是典型的上游矿产资源+下游冶炼全产业链整合。通过本次交易，万洋集团将补齐上游锑等关键矿产资源短板，有效减少中间环节，降低采购成本，增强供应链稳定性。华钰矿业则可获得万洋集团的资金支持与冶炼端的技术赋能，借助其在绿色冶炼、环保工艺等方面的优势，加速产能释放、缩短投产周期，助力华钰矿业实现从单一采矿企业向锑产品全产业链的战略转型，使其能够进一步切入光伏玻璃澄清剂、阻燃剂、军工材料等高附加值应用领域，从而有效提升公司毛利率与盈利持续性，并进一步巩固其在国内锑产业中的话语权。
