并购市场动态(10.1-10.15)

10月11日，安徽江南化工股份有限公司（简称“江南化工”）发布公告，拟以公开摘牌方式参与收购重庆顺安爆破器材有限公司100%股权，转让底价为10亿元。本次交易与重庆顺安南桐爆破器材有限公司30%股权项目联合转让，后者转让底价为3,374.457万元。本次交易资金全部来源于江南化工自有资金。

江南化工是北方特种能源集团控股、中国兵器工业集团实际控制的以民爆为主、民爆及新能源业务“双核驱动”的上市公司，打造国家民爆现代产业链“链长”核心单位，建设兵器工业一流上市公司；是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、安徽省认定企业技术中心、安徽省研究生联合培养基地(首批)。公司民爆板块主要从事民爆产品生产和工程爆破一体化服务，是国内品种最齐全的民爆企业之一，整体规模和盈利能力居民爆行业第一梯队。北方爆破先后承接海外多个战略性矿山开采项目爆破一体化服务，业务布局纳米比亚、蒙古、刚果(金)、塞尔维亚等亚、非、欧国家和地区，是中国民爆行业走出国门的成功典范。公司新能源业务主要从事风电场、光伏电站开发、建设、运营，主要分布在新疆、内蒙古、宁夏、甘肃、贵州、山西等地。

顺安爆破是一家从事工业炸药生产及爆破服务的企业，具备年产7.3万吨工业炸药等产品的生产许可能力。截至2025年8月31日，其净资产为66,176.14万元，2025年1-8月净利润为5,544.68万元。标的公司股权清晰，无抵押、质押等权利限制。

本次收购是江南化工拓展民爆产业的重要战略布局，是落实国家民爆行业重组整合产业政策要求。通过本次交易，公司可以进一步挖掘在重庆、四川、贵州、云南等地区的市场机遇，同时为公司打造西南地区民爆板块布局提供重要支撑，符合公司民爆产业发展规划。

济南高新财金投资有限公司（简称“济南高新财金”）将所持济南比亚迪半导体有限公司（简称“比亚迪济南半导体”）13.84%股权在山东产权交易中心挂牌转让，挂牌起止日期为2025年10月9日-2025年11月4日，转让底价约为7.46亿元。

比亚迪济南半导体2021年8月成立，注册资本49亿元，比亚迪半导体股份有限公司、济南高新财金、济南产业发展投资集团有限公司分别持股77.75%、13.84%、8.4%，公司经营范围包括半导体分立器件制造、半导体分立器件销售、电子元器件制造、集成电路芯片及产品销售等。

公开信显示，比亚迪半导体股份有限公司2004年成立，目前在济南、宁波、成都、绍兴、长沙、扬州、西安等城市设有半导体项目公司，除控股比亚迪济南半导体外，该公司2022年10月还成立了全资子公司济南比亚迪半导体技术有限公司。

从业绩表现看，2024年，比亚迪济南半导体实现营业收入5.81亿元，净利润-2.4亿元，期末资产总额41.9亿元，所有者权益39.01亿元；2025年1至8月，公司实现营业收入2.56亿元，净利润-1.23亿元，期末资产总额40.1亿元，所有者权益37.78亿元。

本次股权转让方济南高新财金2016年成立，是济高科技产业有限公司的全资子公司，均隶属于济南高新控股集团有限公司，实际控制人是济南市高新区管委会。转让公告显示，比亚迪济南半导体的股东并未放弃优先受让权，企业管理层不会参与受让。

10月11日，鲁商福瑞达医药股份有限公司（简称“福瑞达”）发布公告称，拟以8840.28万元的价格将旗下山东鲁商银座商业管理有限公司100%股权转让给鲁商福瑞达健康投资有限公司（简称“福瑞达健康”），福瑞达医药与福瑞达健康为同受山东省商业集团有限公司控制的公司。

福瑞达是以医药和化妆品为核心业务，产学研相结合、科工贸一体化的医药健康产业集团，是中国透明质酸产业的缔造者与领跑者，所属行业涉及原料药、药品、医疗器械、保健食品、食品、化妆品等。建有生物发酵原料、植物提取原料、化学合成原料药、药物制剂、肌肤及香氛护理化妆品7个生产基地。建立了与ICH、FDA、EDQM、PMDA等国际质量监管理念接轨的质量保证体系，所有制剂和品种都通过国家新版GMP认证，凭借过硬的产品质量和客户至上的服务理念，在医药健康领域树立了“福瑞达”品牌形象，打造了“润舒”“润洁”“施沛特”“明仁”“颐莲”“瑷尔博士”等多个知名品牌，产品远销北美、欧盟、日韩、东南亚等70多个国家和地区。

银座商管成立于2003年5月，经营收入主要来源于对集团内部房地产的项目进行运营管理收入。报告期内，银座商管业绩出现亏损。银座商管在2022年和2023年分别实现净利润3.30万元和47.91万元，但进入2024年后业绩急转直下，当年净亏损62.35万元。到了2025年上半年，亏损进一步扩大，净亏损达87.68万元。

本次交易是福瑞达自2023年剥离房地产业务后，又一次资产出售行动。然而，与之前剥离地产获得近60亿元现金形成鲜明对比的是，此次转让的银座商管仅以接近净资产的价格成交，评估增值率仅为0.39%。对于此次交易，福瑞达解释称是为“进一步优化资源配置，收缩非主营业务，集中精力做大做强医药、化妆品两大主业”。

10月10日，上海索辰信息科技股份有限公司（简称“索辰科技”）发布公告，宣布全资子公司数字科技拟以人民币7,425万元向昆宇蓝程股东王晋升、陆延涛购买其持有昆宇蓝程55%的股权，本次购买股权的资金来源为自有资金或/和银行借款。

经收益法评估，昆宇蓝程在评估基准日2025年6月30日的股东全部权益评估值为人民币13,500.00万元，账面值为1,758.23万元，评估增值11,741.77万元，增值率667.82%。

昆宇蓝程成立于2012年，注册资本1000万元，以专注星间互联，服务空间工程的理念为牵引，为航天科技和科工集团、国防工业领域、中科院系统和民营航天企业等提供专业的技术咨询和产品+方案的专业化服务，并具有质量体系、高新企业等资质。公司业务板块分为卫星应用与空间安全、数字工程与系统研制、工业技改与智能装备、航天工程运维与服务等，具有完备的产品体系和专业精深的解决方案。

索辰科技（证券代码：688507）以“物理AI”为核心驱动力，专注于计算机辅助工程（CAE）软件的研发与销售，产品涵盖流体、结构、电磁、声学、光学等基础算法，是物理AI技术的先行者。公司基于生成式物理AI技术和实景渲染技术，实现真实场景下的四维时空耦合多物理场设计、仿真、优化和训练，并应用于工业装备的研制和部署，推动工业装备设计、研发和制造的智能化升级。

值得注意的是本次交易设置业绩考核条款，转让方承诺目标公司在2025年度、2026年度、2027年度分别实现净利润达到人民币1,000万元、1,200万元和1,400万元。如业绩考核期间内任一会计年度实际净利润不满足上述承诺，转让方将根据相关约定向数字科技支付业绩考核补偿款。

本次交易是索辰科技构建综合性产业生态和实现长远发展的重要一步，通过技术与市场全面整合，有助于公司快速扩大经营规模，加快重点区域市场布局，巩固并扩大公司在工业软件及物理 AI 领域的优势。

一方面本次交易有利于充分发挥双方的技术和业务协同效应。目标公司业务板块分为卫星应用与空间安全、数字工程与系统研制、工业技改与智能装备、航天工程运维与服务等，具有完备的产品体系和专业精深的解决方案。双方在数字仿真、算法应用、AI 计算等技术方面均具有很高的融合点、契合度和互补性。在低轨星座建设、载人登月论证、空间目标监测等应用方向上，公司的物理AI技术和 CAE 产品能为目标公司业务的拓展提供强大的技术赋能，迅速放大其产品的性能和可扩展性，使其具有更好的市场竞争优势。

另一方面公司通过本次交易可整合细分领域的优质企业，驱动业务增长，提高综合实力。目标公司在特定领域拥有深厚的客户基础和成熟的应用案例，此次收购能帮助公司增强核心竞争力和长期盈利能力。

10月11日，河南豫能控股股份有限公司（简称“豫能控股”）发布公告称，公司全资子公司河南煤炭储配交易中心有限公司（简称“交易中心”）将其所持河南豫煤数字港科技有限公司（简称“豫煤数字港”）100%股权转让给河南投资集团工程管理有限公司（简称“工程管理中心”），转让价格为5,200.00万元。本次转让后，豫煤数字港不再纳入公司合并报表范围。本次交易构成关联交易。

豫煤数字港成立于2004年10月22日，是公司全资子公司交易中心的全资子公司，注册资金为5,000万元。经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；互联网安全服务；互联网数据服务；数据处理和存储支持服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；信息系统集成服务；软件外包服务、普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；装卸搬运；国内贸易代理等。

河南投资集团工程管理有限公司成立于2022年8月30日，注册资本500万元人民币，为河南投资集团有限公司的全资子公司。实际控制人为河南省财政厅。截至2025年6月30日，工程管理中心总资产6093.43万元，负债总额3306.40万元，净资产2787.03万元。2025年上半年度实现营业收入1925.74万元，净利润597.97万元。

根据公告，本次交易系公司根据国企深化改革及优化资源配置、集中优势发展核心主业的战略安排，交易中心计划将资金和管理等资源集中投入到交易中心核心主业，业务拓展上将重点发展以统筹采购为基础、同步拓展物贸+增值服务，延伸煤炭产业链的业务，因此退出非主业中原 e 购平台的运营业务。本次股权转让有利于优化公司资产结构，有助于交易中心专注主营业务，提高运营效率，增强公司核心竞争力。

10月14日，永和流体智控股份有限公司（简称“永和智控”）发布公告称，拟公开挂牌转让控股子公司普乐新能源科技（泰兴）有限公司（简称“泰兴普乐”）51%股权及公司对泰兴普乐的全部债权，上述股权及债权的首次挂牌底价合计不低于人民币3,049.00万元。

值得注意的是永和智控同步发布了关于签署终止协议暨转让控股子公司股权及债权的进展公告。2024年10月22日，公司与深圳市凡荣实业有限公司（以下简称“凡荣实业”）签署了《关于普乐新能源科技（泰兴）有限公司股权收购及债权转让协议》（以下简称“《转让协议》”），公司拟将持有的普乐新能源科技（泰兴）有限公司（以下简称“泰兴普乐”）51%股权及公司对泰兴普乐的全部债权按照一揽子交易的方式，以6,140.00万元交易对价转让给凡荣实业。经各方协商一致，公司、凡荣实业、泰兴普乐决定终止前述已签署的《转让协议》，并于2025年10月10日签署了《关于普乐新能源科技（泰兴）有限公司股权收购及债权转让协议之终止协议》（简称“《终止协议》”）

此次挂牌底价仅为前述协议的一半。资产评估报告显示，泰兴普乐目前已经是资不抵债。数据显示，截至评估基准日2025年5月31日，泰兴普乐经审计的净资产为-30,445.90万元，股东全部权益的市场价值评估值为-29,154.21万元。

根据资料，永和智控在2023年1月份，通过增资方式获得泰兴普乐51%股权，增资金额为3,122.4490万元，并其后又与泰兴普乐再次签订并确认两份《借款合同》。截止基准日2025年5月31日，泰兴普乐对该公司的债务金额185,207,681.10元，其中本金16,877.55万元，应付利息1,643.22万元。

永和智控位于浙江省玉环市，是国内最大的水暖阀门生产销售基地之一。公司构建了以家用水暖阀门、管件生产经营为主营业务，以肿瘤精准放射治疗和光伏电池产业为新兴重点产业的发展格局。公司专注肿瘤精准放射治疗领域，在全国主要城市开设肿瘤精准放射治疗连锁专科医院，其服务定位和运营模式有别于现国内运营的肿瘤医院。截至目前，公司已收购了达州医科肿瘤医院、昆明医科肿瘤医院、凉山高新肿瘤医院和西安医科肿瘤医院，连锁化、规模化格局已初步显现。

泰兴普乐成立于2022年9月19日，注册资金6,122.449万元，专注于太阳能光伏领域,致力于高效太阳能电池片等产品的研发、生产和销售。

对于此次出售泰兴普乐的目的，永和智控同时表示，主要是为优化公司产业结构，实现公司资源的有效配置，提高上市公司发展质量，回笼资金。

出售泰兴普乐的背后，永和智控转型光伏产业未达预期。2023年和2024年，永和智控分别实现营业收入9.48亿元、8.23亿元，同比减少4.19%、13.19%；净利润分别亏损1.91亿元、3.45亿元，同比减少502.24%、80.29%。

在出售泰兴普乐之前，今年9月，永和智控全资子公司成都永和成以76万元的价格出售闲置资产。10月18日，永和智控公告，公司在产权交易所公开挂牌转让公司全资孙公司成都山水上酒店有限公司（简称“成都山水上”）100%股权及成都永和成对成都山水上的全部债权，以进一步优化资产结构，改善现金流，提升资产运营效率。

10月13日晚间，袁隆平农业高科技股份有限公司（简称“隆平高科”）发布公告，公司核心玉米控股子公司北京联创种业有限公司（简称“联创种业”）拟通过增资扩股引入四家优质战略投资者，合计募资8亿元。本次增资后，联创种业仍为隆平高科控股子公司，公司持有其89.94%股份。

本次引战是隆平高科在行业变革关键期的又一次重要资本运作，继5月份公司完成大股东中信农业12亿元定增后，子公司联创种业再获战略投资者8亿元增资，体现了资本市场和投资者对隆平高科高质量发展的坚定信心和联创种业成长潜力的高度认可，并为联创种业注入新的增长动能：一是优化联创种业治理结构与治理水平，提升决策科学性；二是加速隆平高科玉米种子业务一体化管理，助力玉米板块稳健发展、持续做大做强；三是巩固联创种业国内玉米种业市场龙头地位，引领玉米种业高质量发展。

自2018年隆平高科收购联创种业成为控股股东，经过多年发展，联创种业经营业绩持续攀升，营收从2018年的4.85亿元增长至2024年的16.23亿元，净利润从2018年的1.89亿元增长至2024年的4.32亿元，玉米种子收入及利润均稳居国内玉米种业首位，龙头地位优势在生物育种产业化扩面提速下持续扩大。

作为隆平高科玉米业务的核心平台，联创种业是一家集农作物新品种研发、生产、加工、销售和技术服务于一体的科技型种子企业，目前市场地位领先、优势突出。一是品种优势，在全国玉米推广种植面积前十大品种中联创种业占有三席，同时转基因品种先发优势明显，已审定通过10个转基因玉米品种，推广面积行业领先。二是具有领先的育种资源、技术团队及平台，通过“全国玉米主产区研发布局+全类型玉米组测试体系”，赋能玉米育种创新；三是拥有多品牌、广覆盖的强大品牌与销售体系，“五大品牌”矩阵精耕，SAVE营销模式赋能渠道与农户共创共赢，销售推广能力持续行业领先；四是规模化的优质制种基地布局促进降本增效，“双全双零”质量管理确保成本质量领先。

据公告披露，四家战略投资者中国中信金融资产管理股份有限公司、现代种业发展基金有限公司、湖南湘鑫中垦股权投资合伙企业（有限合伙）、太平（深圳）乡村振兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），分别出资人民币4亿元、2亿元、1.2亿元和0.8亿元，认购联创种业增资后5.03%、2.52%、1.51%及1.01%的股权。此次融资总额达8亿元，合计占增资后总股本的10.06%。

中国中信金融资产管理股份有限公司（中信金融资产）：作为国内五大国有金融资产管理公司之一，在资源整合、风险管控、产业协同及降负债等领域积累深厚经验，能够为企业提供综合性金融服务方案。此次投资，中信金融资产以专业化、精准化的金融解决方案，用金融活水精准灌溉农业战略发展前沿，体现国有资本服务农业核心产业的决心，彰显国有金融机构对种业振兴的责任担当，以实际行动为国家农业战略产业的发展提供坚实支撑。

现代种业发展基金有限公司（现代种业基金）：国内第一支专注于种业投资的国家级基金，深度聚焦种业科技创新、品种培育、产业整合等核心环节，对种业产业投资领域有深刻理解，累计投资多家行业优质企业，在推动种业技术迭代、品种升级方面经验丰富。现代种业基金作为隆平高科多年长期价值投资的资方，将持续推动联创种业加强科研合作、加速品种推广，助力国家种业振兴行动目标。

湖南湘鑫中垦股权投资合伙企业（有限合伙）（中垦基金）：作为中国农垦产业发展基金（国家级基金）下设子基金，是典型的市场化农业产业基金。依托农垦系统资源，在农业产业布局、规模化种植协同、基层市场对接等方面具备独特优势，擅长将资本与农业产业实际需求深度结合。中垦基金投资后将为联创种业带来丰富的农业产业资源，进一步推动公司在农业领域的资源整合和发展，提升公司的综合竞争力。

太平（深圳）乡村振兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（太平乡村振兴基金）：是中国太平旗下专注于乡村振兴领域投资的股权投资基金。太平乡村振兴基金背靠保险资金，具有长期、稳定的特性，基金重点聚焦现代种业、农业科技创新等乡村振兴重点细分领域，擅长从“产业可持续发展”视角布局优质项目，并在农业产业长期价值投资、风险保障体系构建等方面具备优势。太平乡村振兴基金投资种业项目，是落实国家乡村振兴战略、支持优质农业企业发展的重要举措，未来将引导更多社会力量关注种业发展，为种业振兴汇聚多元资本力量。

联创种业近两年已顺利完成新老团队的稳步交替及新团队的建设，在本次引入战略投资者的同时，隆平高科收购了原自然人股东剩余股权。自然人股东退出有利于公司优化治理结构，更好地激发和释放新团队的活力。本次联创种业引入的战略投资者为具有品牌信誉、种业投资经验、雄厚资金实力的大型专业投资机构，类型涵盖国有金融资产管理公司、国家级种业基金、市场化农业基金、保险基金等，战略投资者对农业和种业发展有深刻理解，对行业变革具备前瞻性的洞察力，拥有多元的产业资源与金融资源，且拥有成熟专业的投资能力，将以优质、耐心资本助力种业振兴行动，助力打造保障国家粮食安全的“国家队”和主力军。

10月9日晚间，时空科技（605178）发布公告，宣布正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购国内领先的存储模组厂商嘉合劲威的控股权，同时拟发行股份募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更。

时空科技：时空科技的发展困境

时空科技成立于2004年，主营业务为照明工程系统集成服务，专注于室外公共活动空间及景观照明解决方案，覆盖景观照明、文旅夜游、智慧路灯及智慧停车运营等领域。

近年来，随着景观照明行业竞争加剧，企业利润空间持续被压缩。2025年上半年，时空科技交出了一份不尽人意的成绩单：公司实现营业收入1.44亿元，同比减少10.95%；归母净利润亏损6627万元。

这并非时空科技近期首次推进重大事项。2025年7月25日，公司曾公告控股股东宫殿海正在筹划重大事项，可能导致控制权变更，但因交易双方未能就某些核心条款达成一致，该事项仅五天后便宣告终止。在传统业务增长乏力的情况下，寻求新的业务增长点已成为时空科技的当务之急。

嘉合劲威：嘉合劲威的技术实力

嘉合劲威成立于2012年，是国内领先的内存模组厂商之一，专注于DRAM及NAND Flash存储器的设计、研发、生产和销售。该公司业务核心围绕存储产品及相关应用展开，能够为市场提供消费级、工规级、车规级存储器，以及行业存储软硬件应用解决方案。

经过多年发展，嘉合劲威已形成固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等核心竞争力。其存储芯片产品广泛应用于移动智能终端、PC、行业终端、数据中心、智能汽车、移动存储等多个信息技术领域。

为进一步拓展业务边界，嘉合劲威在2024年底调整了经营范围，新增智能车载设备制造、信息安全设备制造、智能无人飞行器制造与销售、智能机器人研发与销售等业务。嘉合劲威旗下拥有光威（GLOWAY）、阿斯加特（Asgard）、神可（SINKER）等知名存储品牌，是国家高新技术企业、专精特新企业。据公开信息显示，公司拥有2万余平方米的生产厂房，包括晶圆封装产线、模组贴合产线、DRAM测试产线、SiP测试产线等四大生产线。

时空科技并购嘉合劲威这一案例有多个值得关注的看点。这次并购是典型的跨界收购。时空科技的主营业务是照明工程系统集成，而嘉合劲威专注于存储芯片领域，两者在业务领域上存在巨大差异。这既体现了时空科技业务转型的迫切性，也反映了存储行业的发展潜力对资本市场的吸引力。这次交易发生在时空科技此前控制权变更计划终止后不到3个月的时间内，表明公司在寻找出路方面态度积极。

从市场环境看，存储行业正迎来新一轮发展周期。据CFM闪存市场预测，2025年全球存储市场规模有望达1932亿美元，将创下历史最高记录。人工智能驱动的存储需求正在快速增长，华西证券研报分析指出，AI手机、AIPC、AI服务器逐渐成为拉动存储器需求增长的主要三大动力来源。

未来展望：存储行业的发展前景

本次收购如若完成，时空科技的业务范围将从传统的照明工程领域扩展到高科技的存储领域，有望实现营收和利润的增长。从行业角度看，此次跨界合作也预示着传统行业与新兴科技融合的趋势。未来可能会出现更多类似案例，不同行业的企业通过并购、合作等方式，共同探索新的增长点。存储行业本身正在经历深刻变革。AI的高并行计算模式带来了前所未有的带宽与延迟挑战，推动了以HBM、AI SSD、CXL和存算一体为代表的存储技术的发展。

广州新莱福新材料股份有限公司（证券代码：301323，证券简称：新莱福）于10月10日发布公告，公司拟以发行股份及支付现金方式收购广州金南磁性材料有限公司100%股权，交易总价达10.54亿元。本次交易完成后，金南磁材将成为新莱福的全资子公司，双方有望在永磁材料领域实现协同发展。

新莱福：深耕功能材料，细分领域领先

广州新莱福新材料股份有限公司成立于1998年，是一家专注于功能材料研发与生产的高新技术企业。公司于2023年6月在创业板上市，主营业务涵盖吸附功能材料、电子陶瓷元件等多个领域。作为国家级专精特新“小巨人”企业，新莱福在全球功能材料市场占据重要地位。

截至2025年上半年末，公司拥有有效专利109项，直接客户覆盖全球60余个国家和地区。2024年，公司吸附功能材料销售量超过2400万平方米，环形压敏电阻销量超过14.50亿只，成为全球市场占有率领先的主要供应商。

然而，新莱福近期面临一定的经营压力。2025年半年报显示，公司实现营业收入4.51亿元，同比增长8.27%；但归母净利润为6720.39万元，同比下降8.94%。这种“增收不增利”的局面主要源于两部分：一方面，公司吸附功能材料业务受美国“对等关税”等国际经贸政策影响；另一方面，电子陶瓷元件则因银价上涨约15% 等原材料成本增加，毛利率下降11.2个百分点。

金南磁材：磁材领域隐形冠军，盈利能力强

广州金南磁性材料有限公司成立于2009年，长期致力于永磁材料、软磁材料及器件的研发、生产和销售。经过十余年发展，金南磁材已在细分领域建立起显著优势。该公司核心产品——微特电机用橡塑磁体及元器件的马达磁条全球市占率高达60%，含油轴承产能位居全球前三。金南磁材客户资源丰富，涵盖富士康、美的、格力等800余家企业。

从财务数据看，金南磁材表现出良好的盈利能力和增长势头。2023年至2025年前4月，金南磁材的营业收入分别为4.18亿元、5.02亿元和1.68亿元；净利润分别为5589.59万元、8282.42万元和2198.67万元。2024年金南磁材净利润率高达16.63%，超过新莱福同期的盈利水平。

为保障上市公司利益，交易对方做出了业绩承诺。圣慈科技、广州易上、金诚莱承诺金南磁材在2025年度、2026年度和2027年度的净利润将分别不低于8156.59万元、8869.17万元和9414.08万元。若业绩承诺期顺延至2026-2028年度，则承诺净利润相应调整。

本次交易最引人关注的特点在于其关联交易属性。天眼查信息显示，经穿透股权关系后，新莱福实际控制人汪小明是金南磁材的最大股东，同时还兼任后者董事长。此外，广州易上既是金南磁材的股东（持股24%），也是新莱福的第二大股东（持股13.72%）。

这已不是两家公司的关联问题首次被关注。在2023年新莱福创业板上市时，深交所就曾问询两家公司是否存在同业竞争问题。当时新莱福回应称，双方产品在产品形态、用途、应用领域及性能指标等方面差异显著，不存在替代性、竞争性。

未来展望：协同效应可期，开拓增长空间

对于此次收购的战略意义，新莱福表示，交易完成后，上市公司将整合金南磁材在永磁材料、软磁材料及PM精密合金领域的核心技术优势，实现业务边界的战略性拓展与产业链深度协同。

从业务协同角度看，新莱福从事的吸附功能材料与金南磁材从事的马达磁条产品虽在业务定位、技术专长和应用场景上有差异，但同属永磁材料行业。双方结合技术实力共同研发，有望形成 “民用+工业双轮驱动” 的竞争优势。具体而言，金南磁材的软磁粉体产业链优势，可助力新莱福切入新能源车电控、5G基站等工业领域。而新莱福研发的超细金属粉体，有望提升金南磁材粉末冶金产品的硬度和载荷能力，适配人形机器人等高精密应用场景。

从财务影响来看，2024年金南磁材营收5.02亿元、净利润8341万元。并购完成后，新莱福的营收和净利润规模将实现显著提升，有望缓解公司当前面临的增长压力。

除本次收购外，新莱福还在积极拓展其他增长点。9月15日，公司公告计划投资1.5亿元建设年产3万套医用射线无铅防护系列产品及新材料项目。公司在辐射防护材料领域已取得显著进展，2025年上半年该业务出货量24.8万平米，同比增长107%；实现销售收入0.65亿元，同比增长108%；毛利率高达59.5%。

10月1日，蜜雪集团于香港联交所发布公告，公司已与福鹿家（郑州）企业管理有限公司（简称“鲜啤福鹿家”）及其股东签订投资协议。根据公告，蜜雪集团将向鲜啤福鹿家增资2.856亿元，认购其51%的股权，并以1120万元受让另外2%的股权，交易完成后合计持有鲜啤福鹿家53%的股权。

蜜雪集团：全球现制饮品巨头蜜雪集团

作为全球领先的现制饮品企业，近年来业绩持续保持高速增长。2025年上半年业绩报告显示，公司实现收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%。截至2025年6月30日，蜜雪集团全球门店数已增至53014家，较去年同期净增近万家门店。蜜雪集团的业务版图已从中国本土扩展至全球12个国家，形成了一套以 “供应链+品牌IP+门店运营” 为核心的综合竞争力。集团旗下拥有蜜雪冰城和幸运咖两大品牌，提供单价约6元的高质平价现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。

鲜啤福鹿家：现打鲜啤赛道领先者

鲜啤福鹿家创立于2021年，是中国现打鲜啤赛道的早期入局者。该品牌主要通过线下门店为消费者提供现打现饮的鲜啤产品，包括多款经典款鲜啤及果啤等创新款鲜啤。鲜啤福鹿家是国内首个获得国标“鲜啤酒”认证的品牌。截至2025年8月31日，鲜啤福鹿家已拥有约1200家门店，覆盖中国28个省、自治区和直辖市。按门店数量计，该公司已是中国鲜啤连锁门店数量第一品牌。财务表现方面，鲜啤福鹿家在2024年实现了扭亏为盈，未经审核除税前净利润为107万元。截至2025年8月31日，公司未经审核净资产约为1952万元。

此次收购交易分为两个步骤进行：第一步，蜜雪集团向鲜啤福鹿家增资2.856亿元，认购其经扩大注册资本的51%股权。第二步，蜜雪集团与独立第三方股东签订股权转让协议，以1120万元对价受让其持有的鲜啤福鹿家2%股权。

未来展望：协同效应与行业变革

蜜雪集团此次收购鲜啤福鹿家，是其拓展产品品类、完善“高质平价”版图的重要战略举措。收购完成后，蜜雪集团的产品线将从现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡进一步延伸至现打鲜啤，实现更广泛的产品覆盖。

蜜雪集团强大的供应链体系将为鲜啤福鹿家带来显著赋能。目前，蜜雪集团的采购网络已覆盖全球六大洲、38个国家。公司在国内建立五大生产基地，70余条智能生产线，并在中国设有29个仓库，配送网络覆盖33个省级行政区。这套成熟的供应链系统将帮助鲜啤福鹿家降低成本、提升效率，进一步强化其市场竞争力。

中国啤酒市场规模庞大，但鲜啤细分领域仍处于发展初期。国家统计局数据显示，2024年中国规模以上企业累计啤酒产量为3521.3万千升。与此同时，对比欧美市场，中国人均啤酒饮用量处于较低水平，存在较大提升空间。近年来，啤酒消费呈现出品质化、多元化口味和注重消费体验等新趋势。鲜啤作为啤酒的品质升级，含有更多啤酒原始风味物质，口感新鲜且多元风味，正受到越来越多消费者的喜爱。

蜜雪集团在公告中明确表示，双方经营理念和业态契合，协同效应显著。集团可多维度深度赋能鲜啤福鹿家现有业务，具体包括：在产品研发方面，依托蜜雪集团完整的研发体系和应用技术，提升鲜啤产品力和创新力；在品牌IP方面，蜜雪冰城的“雪王”IP与鲜啤福鹿家的“福鹿娃”IP可进行联合营销，触达更广泛的消费者；在门店运营方面，蜜雪集团标准化的运营管理体系可进一步赋能鲜啤福鹿家以健康、可持续发展的加盟模式实现规模化运营。