在6月18日举行的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布，将在科创板推出深化改革的“1+6”政策措施，核心举措包括：在科创板设置科创成长层；重启科创板第五套标准，并扩大适用范围；对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度，面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制。同时，他宣布，创业板将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。
吴清强调，证监会将以深化科创板、创业板改革为抓手，以发展多元股权融资为重点，着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。
更好发挥科创板改革试验田作用
推出进一步深化改革“1+6”政策措施
吴清表示，将更好发挥科创板改革“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。
其中，“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业。同时，在强化信息披露和风险揭示、加强投资者适当性管理等方面做出专门安排。
“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括：对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。
“同时，我们也将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。”吴清说。
强化股债联动服务科技创新的优势
支持科技型上市公司做优做强
吴清说，证监会将进一步强化股债联动服务科技创新的优势，大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。
“今天，我们将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。”吴清说。
在更大力度培育壮大耐心资本方面，吴清表示，证监会将聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，畅通多元化退出渠道。
“我们还将支持在上海设立专门科技公司，建设新型资产管理服务平台，助力各类投资机构进一步提升投资和风险管理能力。”他说。
与此同时，证监会将进一步支持科技型上市公司做优做强。吴清表示，证监会将不断完善上市公司全链条的监管制度安排，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。
“在此过程中，我们也将依法严格监管，严惩违规输送利益以及内幕交易、操纵市场等行为，严防‘浑水摸鱼’，切实保护好中小投资者合法权益。”他强调。
吴清还说，外资和外资机构是中国资本市场的重要参与力量。近期，证监会将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布合格境外投资者（QFII）制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排；将更多产品纳入外资交易范围，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个等。
资本市场有力促进了科技、资本、产业良性循环
吴清指出，近年来，证监会认真落实创新驱动发展战略，持续深化发行上市、并购重组、股权激励等领域的适配性改革，优化制度和产品供给，引导各类要素资源加快向创新领域集聚，为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑。
一是多层次市场体系对科技创新的覆盖面有效拓展。主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及私募创投等各具特色、错位发展，共同促进科技企业发展的格局持续巩固。
二是上市公司成为科技创新主力军。2024年，A股上市公司研发投入达到1.88万亿元，占全社会研发投入一半以上，拥有专利数量占全国总量的1/3。
三是耐心资本赋能科技创新的作用更加突出。私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司，“孵化器”“加速器”“推进器”等效应持续释放。
四是创新生态进一步构建形成。一大批上市公司发展壮大成为行业龙头或隐形冠军，带动了上下游企业、科研院所等协同创新，一些领域形成了聚力攻坚、众志成城的生动局面。
吴清表示，资本市场在有力服务科技创新和产业转型升级过程中，也反过来促进了自身结构、效率和投资价值的不断改善，大幅提升了上市公司“含科量”，一批龙头上市公司经营业绩和市值同步高增长，投资者在长期陪伴中获得了可观回报。
“可以说，科技创新、产业创新和资本市场发展相辅相成、相互成就，促进三者良性循环是当前和今后资本市场改革创新的重要主线，也是资本市场高质量发展的必由之路。”吴清说。
在论坛上，吴清宣布，中国资本市场学会已正式获批在上海注册成立。他表示，证监会将广泛团结和凝聚行业机构、上市公司、高校院所、政府部门等各方面研究力量，全力把学会打造成具有重要影响力的资本市场理论研究、学术交流、决策咨询高端智库平台。
中国人民银行6月27日消息，央行货币政策委员会2025年第二季度例会23日召开。会议建议，加大货币政策调控强度，灵活把握政策实施的力度和节奏。会议提出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。
会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。
会议分析了国内外经济金融形势，提出当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。
会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。
会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策协调配合，用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政策效应，扩大内需、稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。
为落实国务院《促进创业投资高质量发展的若干政策措 施》（国办发〔2024〕31号），畅通创业投资“募投管退” 循环，推进资本投早投小投硬科技，吸引培育更多长期资本 和耐心资本支持山东高质量发展，制定以下行动方案
一、总体要求
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，以培育引导长期资本支持我省经济社会发展创新力提升为主线，推动更多金融资源助力科技创新和新质生产力发展。力争到2027年末，投资山东的创业投资金额年均增长10%以上,管理规模超过4000亿元，存续基金数量保持在3800只左右，全省创投基金“投早投小投科技”的比例超过80%，股权投资对企业上市的渗透率超过90%，形成“产业-科技-金融”高水平循环，打造全国科技金融改革试验区和创业投资高地。
二、长期资本引育行动
1.加快培育高质量创业投资机构。吸引全国知名创投机构总部在我省设立区域性总部或分支机构，参与我省各类政府引导基金和国资基金管理机构公开遴选。引导山东创业投资机构提升产业引导、战略咨询等综合管理和服务能力，培育一批在全国有较强竞争力和影响力的创业投资领军企业和优秀团队。对2024年1月1日起新设立并且管理规模达50亿元的科技类私募股权投资基金管理机构给予300万元奖励支持。
2.支持专业性创业投资机构发展。加大未来产业新领域和细分领域创业投资机构和基金管理人培育力度，支持各类人才特别是科研人员参与基金出资和决策。鼓励驻鲁及省内高校、科研院所等依托产业集团、产教融合链主企业、校友基金会，或者联合政府性基金、国企及市场化机构发起设立创投基金，支持院校科技成果转化与校友创业。对2024年1月1日起新设立的创业投资机构3年内实际投资山东非上市科技型企业累计每满2亿元的奖励200万元，累计奖励金额不超过1000万元。
3.鼓励长期资本出资。鼓励包括但不限于保险资金、金融资产投资公司、科研院校母基金、政府投资母基金、商业银行具有投资功能的子公司、证券公司、信托公司等在我省设立或出资创业投资基金，推动我省上市公司、产业链主企业、大型科技企业围绕产业链上下游开展企业风险投资（CVC），加大对科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度。自2024年1月1日起上述长期资本实际投资我省早期、初创期科技型企业金额占其实缴资金50%以上的，对于实际出资额在1亿元至3亿元（含）的给予不超过200万元奖励，实际出资额在3亿元以上给予不超过400万元励。
4.用足用好试点政策拓宽资金来源。抢抓全国金融资产投资公司股权投资（AIC）试点扩展到全省的机遇，推动与各级政府引导基金、国资基金等合作设立基金。建立资产投资公司股权投资项目对接机制，加强项目筛选与推送，提升AIC基金人才储备和投研能力，形成金融机构与金融资产投资公司“投贷联动”综合效应。支持创业投资机构及其母公司发行科技创新债券，开展“首债培植”行动，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。
三、创业投资促进行动
5.引导创业投资机构投早投小投科技。加大对专注于原创性、引领性科技创新的创业投资机构的政策支持力度，引导创业投资机构投早、投小、投硬科技。支持天使投资人在我省发展，依法依规开展天使投资人备案，符合条件的享受相关税收优惠政策。建立投资种子期、初创期企业的风险补偿机制，鼓励通过“超前孵化”和“深度孵化”模式支持硬科技企业。对2024年1月1日后以股权投资方式投资我省早期、初创期科技型企业满2年以上的创业投资机构，或以增资扩股方式首次投资我省早期、初创期科技型企业，投资期满2年且7年内实际发生投资损失的创业投资机构，按实际投资损失金额的20%给予风险补贴，每个项目最高补贴300万元，每家机构每年累计补贴金额最高600万元。
6.建立多层次创业投资项目服务对接机制。在发展改革部门建立省市县三级创业投资首席服务专员制度，给予基金注册、项目尽调、资源对接、项目落地、场景拓展、投后赋能等全要素协调服务；分领域分赛道优化创业投资优质备投项目库，不定期向创业投资机构推介；指导各级基金业协会、人才创投联盟等定期开展路演，扩大“科创齐鲁创投未来”“齐鲁企舞”等路演品牌的覆盖面和影响力；充分发挥全国融资信用服务平台“创业投资项目对接”系统和“科技大市场”等创投对接平台作用，高质量举办“青岛全球创投风投大会”“创投基金齐鲁行”“险资入鲁”“资本助跑鲁力前行”等活动，促进产业链、创新链、人才链、资金链的有机融通。
7.提升创业投资综合服务能力。培育认定一批创业投资集聚区和综合服务基地，创新优化运营服务模式，为集聚区内创投企业提供注册登记、投融资对接、项目路演、备案辅导等服务，吸引法律信用、知识产权、人力资源、创业孵化等专业服务机构入驻，落实相关税费优惠政策，按规定给予房租补贴等优惠政策及政府投资基金优先参股扶持。支持采取“孵化+投资”方式建设科技孵化器，利用“园区+基金”方式推动产业升级，构建要素高度集聚、产融深度结合的科创金融生态圈。2024年1月1日后对所服务在孵科技型企业及园区企业进行创业投资的，符合条件的按照实际投资额的5%给予最高每年200万元的奖励。
四、政府投资基金管理提升行动
8.合理统筹政府基金布局。争取国家创业投资引导基金等国家级基金子基金或分支机构落地山东。制定政府投资基金重点投资领域清单，引导各市围绕产业特色调整政府投资基金布局，防止重复投资和无序竞争。控制基金层级，防止多层嵌套影响政策目标实现，同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金。在综合考虑本地区财力、产业资源基础、债务风险等情况的基础上，推动基金优化整合，鼓励县区级基金整合重组，增强规模效应。
9.优化政府出资的创业投资基金管理。充分发挥财政资金杠杆放大作用，逐步提升创业投资类基金设立的数量和规模，提升政府基金投资效能。提高政府投资基金出资创投基金的比例，放宽创投基金存续期要求。坚持以公开和市场化方式遴选管理经验丰富、投资业绩优秀的基金管理人，政府部门通过监督投向、跟进投资进度、委派观察员等方式，促进合规运作、加强风险防范，严禁地方政府通过违规举债融资进行出资，不得强制要求国有企业、金融机构出资或垫资，不得以基金股权投资名义开展债权融资活动。
10.构建差异化国有创投考核体系。优化全链条、全生命周期考核评价体系，对于投资种子期、初创期的政府基金，进一步提高风险容忍度。对子基金存续期整体收益进行绩效评价、审计监督，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据，鼓励国资基金逐步放宽或取消回购条款。建立容错机制，符合相关政策规定的，对基金管理人和国有出资人按尽职免责原则处理。
五、退出渠道拓宽行动
11.畅通企业境内外上市渠道。做好优质企业上市后备资源的培育与辅导，加快被投企业境内外上市进度。积极争取更多突破关键核心“卡脖子”技术的科技型企业纳入国家上市融资、并购重组绿色通道。高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板，用好区域性股权市场服务企业申请新三板挂牌的制度型对接机制。支持将私募股权创投基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配，提高创投基金的退出效率。
12.积极发展并购重组。引导上市公司、产业链主企业等开展并购重组，建立健全并购重组标的储备库，搭建并购对接平台。鼓励国有企业、上市公司等按照市场化、法治化原则探索设立产业并购基金，助力技术创新和资源整合。通过锁定期“反向挂钩”等安排，鼓励引导风投创投积极参与并购重组。用好山东省国家并购贷款试点政策，并购贷款占并购资金的比例上限提高至80%，最长期限延长至10年。
13.推进私募股权创投基金二手份额转让。争取全国私募股权创投基金份额转让试点，形成“企业梯度培育+股权融资对接+份额转让退出”的全周期全链条服务体系。鼓励私募股权二级市场投资基金（S基金）发展，推动银行理财、保险资金、信托资金、国资基金等加大对S基金的投资布局。推荐我省到期清算的政府投资基金积极对接专业S基金管理机构，推动基金顺利实现转让退出。
六、创投环境优化行动
14.优化私募创投行业市场准入。强化证券监管、市场监管、地方金融和发展改革部门间有关私募创投机构登记注册、基金备案、投资运营等信息的共享互通。在风险可控前提下，优化工商注册前置审批流程，在材料齐备性审核、综合研判会商、出具推荐函和登记注册方面为私募创投机构提供高效服务。落实创业投资企业及个人合伙人税收政策，加强备案管理部门与税务部门信息互联互通，规范开展创业投资机构备案及年检，及时公示企业登记备案年检信息，为税务部门提供依据。
15.健全创业投资服务体系。以山东省综合融资服务平台和“科融信”平台的财务、金融、知识产权等数据赋能，分领域组建省估值评估专家库，依托有关科研院所打造全省投资估值服务中心，根据需要为拟融资企业和创业投资机构提供投前、再融资、退出估值服务。支持有关行业协会、创投领军企业等搭建投后赋能平台，为被投企业提供项目融资、补贴申报、产业链资源对接、科研仪器设备共享、中试研发等服务，为创业投资机构提供行业交流、募资撮合、人才引进等社会化服务。
16.建设创业投资专业人才队伍。加大力度引进创业投资高端人才，对符合条件的人才按规定给予人才称号和物质奖励，享受安居、子女教育及医疗保障等方面的优惠政策。鼓励头部创投机构与高校合作，开设相关专业课程，建设创业投资实训基地，加强对复合型创投人才的培养。
17.强化部门协同联动。建立创业投资新出台重大政策会商机制,各部门在出台涉创业投资行业、创业投资机构重大政策前，应按规定开展宏观政策取向一致性评估。加强各级发展改革、科技、财政、国资、地方金融、证监等部门的政策协同和信息共享，推动创业投资各项措施落地见效。
日前，在陕西证监局、陕西省国资委、省委金融办、省委宣传部、省财政厅、省科技厅的指导下，陕西上市公司协会举办“推动陕西国有控股上市公司并购重组”座谈会。辖区20家省属上市公司及控股股东、5家省属资产管理和投资机构有关负责人参加会议。
陕西证监局负责同志介绍了近期上市公司监管的问题、重点工作及要求。一是深刻体会当前资本市场深化改革的全局谋划。要提高政治站位，全面系统理解各项改革举措蕴含的内在逻辑，在存量博弈时期充分把握政策机遇，积极利用并购重组等工具降低企业综合成本，提高公司质量。二是充分发挥资本市场并购重组功能。要提高思想认识，深刻理解新“国九条”、“并购六条”等政策的有利因素，主动把握政策红利期，立足主业、聚焦发展新质生产力，合理谋划实施并购重组，加快推动工作进度。三是严防财务造假等问题。财务造假综合惩防是当前的重点工作之一，各有关方面持续加大打击力度。上市公司要高度重视，树牢诚信合规意识，严格履行信息披露义务，坚决杜绝财务造假等违法行为。四是按期完成监事会改革。要严格对照时间节点，加快推动监事会改革相关工作。
陕西省国资委负责同志介绍了省属国有上市公司并购重组工作。国有控股上市公司作为陕西省国有经济的骨干力量与重要支撑，近年来在并购重组领域积极作为，发展态势良好。10家企业紧扣产业链整合、技术升级和资源优化目标，累计实施14起并购项目，为国企发展注入强劲动力。在支持并购重组方面，省国资委多点发力，从多方面构建保障体系，助力上市公司提升并购运作专业能力。一是强化战略引领，严把方向关口。上市公司开展并购重组要聚焦主责主业、优化资源配置，提升核心竞争力。二是强化规范运作，筑牢风险防控底线。通过健全内控审核体系、严格执行程序、落实“三个严禁”等举措，全方位防范并购风险。三是强化模式创新，提升运作效能。要发挥国有资本运营公司功能作用，强化专业平台协同，深化产学研用的融合。四是强化机制保障，凝聚工作合力。要加强分类指导和精准帮扶，建立健全考核激励机制，深化跨部门协同联动。下一步，省国资委将持续引导各公司用好并购重组新政策，把握新机遇。
会上，陕西证监局公司监管处负责同志详细解读了当前上市公司并购重组政策变化，并通报了辖区并购重组工作存在的问题。鼓励上市公司紧抓战略发展机遇，围绕主业开展并购重组，实现资源优化配置，提升核心竞争力。同时，各公司要加强内幕信息管理，确保并购重组过程合法合规。
此次座谈会通过深度剖析政策趋势、共享实践经验、凝聚发展共识，为陕西国有控股上市公司并购重组工作注入新动能。未来在各方协同奋进下，陕西国有控股上市公司将以并购重组为重要引擎，推动产业结构优化升级，助力陕西经济高质量发展。
2025年6月25日，由成都市经济和信息化局主办，四川省证券期货业协会、四川省上市公司协会、深圳证券交易所西部基地、深圳证券交易所创业企业培训中心协办的“新制造 新经济 新金融”——并购视角下的企业上市与产业升级主题实训会在蓉举行，上市公司代表、金融机构专家、各行业企业代表共160余人参加会议，聚焦并购重组推动产业升级的实践路径。
据悉，本次会议旨在助力成都市及周边地区企业在资本市场的发展，加强企业对并购重组的全方位理解和应用能力，促进信息共享和资源对接。通过搭建交流平台，推动企业与资本要素深度接洽，助力企业实现产业升级和规模扩张，优化区域内产业结构，提高产业集中度和协同效应，促进地方经济高质量发展。
会上，深圳证券交易所西部基地做《上市公司并购重组最新政策简析》，详解《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条）最新监管框架与重组审核关注要点；基石资本合伙人杨胜君与国金证券投资银行部董事总经理陈坚先后围绕《基石资本的并购投资机会、策略与实践》及《上市公司并购重组最新政策简析》做主题分享。深圳华强实业股份有限公司则从企业视角出发，详细介绍了深圳华强（深交所主板上市公司，000062.SZ）迅速发展成为中国本土电子元器件分销龙头企业的战略制定、并购和整合实践。
在企业分享环节，成都宇飞信息工程有限责任公司等2家企业现场路演技术并购标的，展示其所在领域的前沿技术成果及创新方向，寻找上市企业并购机遇，在现场促成多个合作意向。与会企业纷纷表示，今天收获大启发多，干货满满，对于企业发展具有重要意义。
据悉，成都市经信局市新经济委坚定不移推动工业立市制造强市，加快推进新型工业化，培育发展新质生产力，高水平建设全国先进制造业基地。在这一宏伟进程中，并购重组不仅是企业快速获取核心技术、拓展市场版图、优化人才结构的“加速器”，更是城市整合资源、提升产业集中度、构建现代化产业体系的“强引擎”。此次会议，就是以实际行动助力广大企业积极运用并购手段勇当“产业整合者”，呼吁金融机构深耕“价值共创者”，未来还将千方百计为企业搭平台拓市场、聚资源引项目、降成本强保障。
