并购市场动态（5.16-5.31）

5月16日,中国证监会正式对外公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》(下称“重组办法”),在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。这也是继2024年“并购六条”推出后,资本市场改革的又一重磅举措。

修订后的重组办法提出多个“首次”:首次建立简易审核程序,首次调整发行股份购买资产的监管要求,首次建立分期支付机制,首次引入私募基金“反向挂钩”安排。

开源证券分析称,重组办法深化改革,五大方向有望受益:一是科技型并购重组,重组办法提高对财务状况变化的监管包容度,利于上市公司收购优质未盈利科技型资产。二是私募基金参与的并购重组,重组办法引入私募基金“反向挂钩”机制,利于私募基金参与上市公司并购重组。三是蛇吞象式并购重组,重组办法建立重组股份对价分期支付机制,利于中小市值公司收购大体量标的资产。四是央国企并购重组,重组办法提高对关联交易的包容度,利于央国企借助上市平台提高资产证券化率。五是链主企业主导的并购重组,重组办法鼓励大市值公司并购重组,利于链主企业发起产业链并购。

“效率优化”与“包容监管”双轮驱动

本次修改中备受市场关注的一项变化是大幅简化审核流程,提高重组效率。

新修订的重组办法首次建立简易审核程序。明确上市公司之间吸收合并,以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的优质公司发行股份购买资产(不构成重大资产重组),实行“2+5+5”审核机制,也就是2个工作日内受理、5个工作日内完成审核,此后无需证券交易所并购重组委审议,中国证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。

简易审核程序的设立将推动更多小型、快速的并购项目落地,尤其是在科技、高端制造等领域。

另外,首次调整发行股份购买资产的监管要求。重组办法提高了并购重组对上市公司财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度,解决市场交易痛点。在尊重市场规律和产业发展需求的基础上,降低了上市公司并购的试错成本,增强了对科技创新行业并购、国有资产整合等的监管适应性。

新规还首次建立重组股份对价分期支付机制,将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月。分期支付的创新性制度设计充分满足上市公司灵活安排交易方案的需求,特别是在科技型企业估值波动较大的情况下,能充分保障上市公司利益。

新规对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”,明确私募基金投资期限满48个月的,第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月,重组上市中作为中小股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。东海证券认为,这将有利于畅通“募投管退”全链条,提升私募基金参与并购重组的积极性,推动更多资金服务实体经济和新质生产力发展。

“随着新规落地,并购重组项目有望增加、配套融资业务也有望增长,券商作为并购重组的财务顾问将有更多机会参与其中,弥补投行收入的下滑,也能带动券商其他业务线的协同发展。”东吴证券分析师孙婷认为。

市场反应如何

由于并购重组新政激发市场热情,近期并购重组相关概念股持续受市场追捧。近期,包括ST联合、*ST宇顺和*ST花王在内的部分ST公司筹划重大资产重组。从多家公司被实施ST或*ST后的动向来看,相当比例的企业将通过改善经营基本面、推进并购重组、开展破产重整等多元路径,系统性化解退市风险。

自2024年9月“并购六条”发布以来,并购重组市场规模和活跃度大幅提升,上市公司累计披露资产重组超1400单,其中重大资产重组超160单。今年以来,上市公司筹划资产重组更加积极,已披露超600单,是去年同期的1.4倍；其中重大资产重组约90单,是去年同期的3.3倍；已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元,是去年同期的11.6倍,资本市场功能得到有效发挥。

透视并购市场的变化,新质生产力是关键词。Wind统计显示,今年以来,约四成并购重组涉及新质生产力领域,竞买方或标的所处行业为半导体与半导体生产设备的有69起,所处行业为软件与服务的有396起；近20家传统制造业公司积极开展跨行业并购,向新质生产力转型升级,其中,约七成标的是新一代信息技术、新材料、新能源等新兴行业。

从市场板块看,新质生产力的聚集地科创板,今年首次披露的资产重组数量达到138起,其中重大资产重组16起,数量已超2024年全年的14起。自“并购六条”发布以来,科创板首次披露的重大资产重组数量达到25起,已超过自开板以来前五年的总和。

与此同时,部分公司将收购目光聚焦于拟IPO企业,将其作为目标收购标的。今年以来,近30家上市公司收购拟IPO资产,并购重组成为畅通资本循环的关键渠道,也为上市公司提供了多元化选择。（经济导报：于婉宁）

2025年5月1日-31日

山东省首次披露的并购业务42笔（包括买方、卖方和交易标的在山东的所有交易），已披露的金额规模30.18亿元，居全国第15位。

从区域分布看，济南12笔、青岛8笔表现最为活跃；从披露交易金额来看，青岛以11.03亿交易额领跑全省，贡献约36.6%的交易量。   山东本地企业作为竞买方参与20笔交易，投入资金20.03亿元。其中山东朗晖石化以其持有的约10.91亿元债权作价出资，收购控股股东蓝帆投资52.0395%的股权业务交易额位居本月第一；本月有一笔跨境收购业务，德州双一科技1800万澳元（约合8325万元人民币）跨境并购澳洲资产。

从竞买方的企业性质来看，5月山东省由民营企业作为竞买方主导的并购业务有8笔，地方国有企业主导的有7笔，公众企业1笔。

收购方式来看，占比最高的为协议收购，10笔；从已披露的支付方式来看，现金交易14笔占比超过70%，债转股形式1笔（高测智能以1亿元债务对润阳股份增资）；济南国资委对常铝股份的股权划转涉及行政手段；山东财金科技投资发展中心通过取得挂牌公司发行的新股方式，收购爱福地23.93%股权。     从交易标的看位于山东省内的31笔，省外标的涵盖江苏、浙江、北京、湖南等地，跨境标的1笔。

5月26日，海光信息、中科曙光同时公告，正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。这是今年以来，中国科学院系上市公司的第二起整合案例。此前的3月11日，中国科学院下属公司沈阳中科天盛自动化技术有限公司（简称“中科天盛”）将持有的芯源微8.41%股份转让给北方华创。

“无论是从国有资产整合角度，还是从半导体产业链整合角度，上述案例都具有标杆性意义，体现了国资整合和半导体龙头公司发展的趋势。”有半导体业内人士表示。海光信息和中科曙光都有中科院背景。其中，海光信息是一家在CPU（中央处理器）设计领域近年来迅速崛起的头部企业，当前市值约为3160亿元；中科曙光则是一家服务器与高性能计算（HPC）市场的资深厂商，当前市值约为906亿元。此次战略重组若顺利完成，将成为5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》正式修订发布后的首单A股上市公司之间的吸收合并交易。

5月26日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于完善中国特色现代企业制度的意见》提出，加快国有企业转制科研院所改革，按规定开展职务科技成果赋权改革试点等。这意味着，技术骨干有望通过股权激励获得科研成果转化红利，中国科学院系统资产整合有望再提速。这是一场可能深刻改写中国算力产业格局的重大资产重组。若交易最终完成，一个总市值超过4000亿元的计算产业联合体或将正式诞生。

根据富乐德5月30日的公告，公司发行股份、可转换公司债券购买资产并募集配套资金事项获得深交所并购重组审核委员会审核通过。重组方案显示，富乐德此次交易作价为65.6亿元，以收购同一股东旗下的半导体产业资源。其中，以发行股份形式向交易对方支付的交易对价为61.90亿元，以发行可转换公司债券方式支付的交易对价为3.60亿元。

值得注意的是，富乐德本次并购是去年“并购六条”发布以来，首次运用定向可转债作为支付工具之一的重组项目。

定向可转债被用作并购中的支付工具虽然早有先例，但近几年并不常见。2018年11月，证监会就启动了定向可转债重组试点。直到2023年11月，证监会结合重组交易特点，发布《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》（简称“定向可转债重组规则”），就定向可转债重组相关事项作出专门性规定，旨在进一步支持上市公司以定向可转债为支付工具实施重组，置入优质资产、提高上市公司质量。

2024年9月末，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），鼓励上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施并购重组，以提高交易灵活性和资金使用效率。

5月22日，迈普医学（301033.SZ）发布公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，预计构成重大资产重组和关联交易，但不构成重组上市。

　　根据公告，此次交易的标的资产为广州易介医疗科技有限公司（简称“易介医疗”）不低于51%的股权，主要交易对方包括广州泽新医疗科技有限公司、广州易创享投资合伙企业（有限合伙）、广州福恒投资有限公司、胡敢为、袁紫扬。迈普医学已与主要交易对方签署了意向协议，不过具体交易方式、交易方案以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。

　　公开资料显示，迈普医学是一家在医疗器械领域具有较强竞争力的企业，是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的企业，覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械。迈普医学财报显示，公司2024年全年实现营业收入2.78亿元，同比增长20.61%；实现归属于上市公司股东的净利润7885.42万元，同比增幅高达92.90%，展现出公司强劲的发展势头。

而此次交易的目标公司易介医疗，是一家集先进介入医疗器械研发、生产、制造和销售为一体的科技型创新企业，在相关领域拥有先进的技术和丰富的市场经验。市场分析人士认为，若此次重大资产重组能够成功实施，迈普医学在行业内的影响力将进一步提升，这可能会对医疗行业竞争格局产生一定影响，也可能引发行业内其他企业对资源整合的进一步思考和行动。

此次收购，将使得双方的技术与产品产生较强的协同效应。如产品组合升级：迈普的“生物材料+植入器械”与易介的“介入设备+智能系统”形成闭环，构建从术前诊断（易介影像AI）→术中治疗（迈普硬脑膜+止血材料）→术后管理（易介远程监测）的一站式解决方案。迈普医学与易介医疗的联姻，既是技术互补的强强联合，更是国产高端医疗器械突围的典型范式。行业预测，由于易介医疗的智能设备业务毛利率达65%，可以快速提升迈普整体盈利水平；若协同效应兑现，则将实现长期价值重估，公司估值逻辑将从“制造业市盈率”转向“科技平台溢价”，潜在市值空间或达300亿元（当前约180亿元）。

5月26日，成都市新筑路桥机械股份有限公司（以下简称“新筑股份”）发布公告称，公司正在筹划资产出售及发行股份购买资产，并视具体情况募集配套资金。此次交易预计构成公司重大资产重组及关联交易，不涉及实际控制人变更。资料显示，上市公司新筑股份由蜀道投资集团有限责任公司（以下简称“蜀道集团”）控股，而后者由四川省国资委控股。

公告显示，为了尽快解决控股股东蜀道集团控制的四川蜀道清洁能源集团有限公司（以下简称“蜀道清能”）与公司的同业竞争问题，蜀道集团拟以其持有的蜀道清能60%股权与新筑股份进行资产重组，由新筑股份通过发行股份及支付现金方式购买蜀道清能60%股权。

同时，新筑股份向四川蜀道轨道交通集团有限责任公司出售四川发展磁浮科技有限公司（以下简称“川发磁浮”）100%股权及对其享有的债权，向四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称“四川路桥”）或其指定的子公司出售成都市新筑交通科技有限公司（以下简称“新筑交科”）100%股权及对其享有的债权，并视具体情况募集配套资金。

往前回溯，今年3月份，新筑股份原控股股东四川发展（控股）有限责任公司（以下简称“四川发展”）与蜀道集团达成协议，拟将四川发展持有的公司股份6611.38万股（持股比例为8.6%）和四川发展轨道交通产业投资有限公司（其持有新筑股份1.22亿股股份，持股比例为15.9%）100%股权无偿划转至蜀道集团。今年5月中旬，前述股份划转全部完成。至此，蜀道集团直接和间接持有新筑股份24.5%的股份，成为公司控股股东。新筑股份实际控制人仍为四川省国资委。

作为四川省先进装备制造业地方龙头企业，新筑股份聚焦公共交通功能构件、轨道交通和新能源光伏发电三大产业，成功构建了“先进制造+光伏发电”的业务格局。同时，依托控股子公司四川晟天新能源发展有限公司（以下简称“晟天新能源”）的资源、业务、区域战略等方面优势，新筑股份在光伏发电板块形成了较强的竞争优势。2024年，新筑股份实现营收约24.83亿元，其中光伏发电业务收入约6.47亿元，占营收的比重为26.05%，毛利率达60.34%。

近一年来，四川国资的重组优化动作频频。2025年2月份，四川能源发展集团有限责任公司（以下简称“四川能源发展集团”）在成都正式揭牌成立。该公司是战略性重组四川省投资集团有限责任公司、四川省能源投资集团有限责任公司，通过新设合并方式组建的省级国有资本投资公司，总资产超3900亿元，员工约3.8万人，建成投运电力装机规模3560万千瓦。

5月21日，湖南国科微电子股份有限公司（以下简称“国科微”）发布公告称，公司正筹划通过发行股份及支付现金等方式购买资产，并募集配套资金。交易标的为一家从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务的企业。目前，标的公司名称、交易金额等细节尚未披露。根据初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更，亦不涉及重组上市。

根据公告，本次交易标的公司属于“计算机、通信和其他电子设备制造业（CH39）”中的“电子器件制造（CH397）”行业，主要从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务。此次交易旨在通过垂直整合产业链，增强公司在半导体设计、制造等环节的协同能力，提升技术自主性与市场竞争力。

国科微已于2025年5月21日与部分交易对方签署意向性协议，拟以发行股份及支付现金（如有）的方式收购标的公司股权。交易价格将以符合《证券法》的资产评估结果为依据协商确定。

国科微成立于2008年，2017年在深交所创业板上市，是国家级集成电路设计企业，采用Fabless模式，专注于智慧视觉、智能显示、物联网及固态存储芯片设计业务。近年来，面对行业周期波动与市场竞争压力，国科微积极拓展AIoT、车载电子等新兴领域，并计划通过此次收购强化产业链整合能力。

此次收购被视为公司向产业链上游延伸的关键布局。通过整合晶圆代工资源，国科微有望突破Fabless模式的产能依赖，构建“设计+制造”闭环，强化在车规级芯片、AIoT等高增长领域的供应保障。

4月24日晚间，国科微披露2024年年报。报告期内，公司实现营业收入19.78亿元；实现归母净利润9715.47万元，同比增长1.13%。公司拟10派3元（含税），合计分红约6480万元。

同时披露的2025年一季报显示，公司一季度实现营收3.05亿元；实现归母净利润为5150.90万元，同比增长25%。国科微2024年、2025年一季度的整体毛利率稳步提升。2024年，面对市场需求增长放缓、行业竞争加剧等不利因素，国科微坚持主业并积极发展新业务，不断开拓市场，抢占新赛道，并及时调整经营策略，缩减低毛利产品的销售以应对挑战。

年报显示，国科微高质量发展转型初见成效。在全年营收下降53.26%的情况下，公司毛利额保持在5.2亿元，同比基本保持不变；整体毛利率为26.29%，同比提升13.85个百分点。

2024年，国科微研发投入6.75亿元，同比增长10.26%，创下历年新高。高强度研发投入之下，公司芯片研发硕果累累。

进入2025年，国科微毛利率依然维持增长态势。2025年一季度，国科微进一步优化业务布局，研发与市场资源向高毛利、高门槛的业务进行配置，整体毛利率提升至34.48%，同比提升12个百分点，为提升全年盈利能力奠定了良好开局。

年报显示，智慧视觉与超高清智能显示仍为前两大主营业务。其中，智慧视觉系列芯片产品2024年实现销售收入9.46亿元，营收占比为47.84%。报告期内，国科微在ISP、编解码、NPU、低功耗等核心技术持续投入，进一步提升不同细分市场的产品竞争力。

在深耕原有主营业务的同时，国科微积极拓展车载电子、无线局域网等新业务领域，研发出满足市场需求的各类产品。

5月20日晚，华懋科技发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买富创优越19.45%股权、洇锐科技100%股权、富创壹号股权100%股权。其中，洇锐科技、富创壹号又分别持有创富优越26.26%和12.13%股权。在本次交易前，华懋科技已经间接持有富创优越42.16%的股权。此次交易之后，华懋科技将直接及间接持有富创优越100%的股权。

华懋科技以安全气囊、气囊布、安全带等被动安全系统部件起家，自2014年上市以来业绩稳健增长。近年公司积极打造第二增长曲线，通过基金投资、外延并购等方式尝试切入半导体、新材料等行业，但至今还未探索出兼具战略定力与业绩验证的可行业务模式，2024年被动安全系统部件仍支撑着公司九成营收。

富创优越成立于2019年8月，总部位于深圳，其主营涉及光模块的PCBA业务以及海事通信设备的研发生产，为客户提供从产品研发、物料采购、生产制造到全球物流等一站式电子制造服务。

从财务数据上看，2023年及2024年前11个月，富创优越分别录得营收6.30亿元和11.73亿元，实现净利润分别为1452万元和1.24亿元，其业绩的增长态势明显。

2025年一季度，华懋科技净利润同比高增61.32%，据年报中的解释，主要是受益于光通信行业的持续景气，富创优越一季度盈利水平同比明显提升，公司按照权益法核算确认了对富创优越的投资收益致归属于上市公司股东的净利润增长。

由此看来，富创优越自2024年以来始终保持着业绩高增态势，然而，观察华懋科技对其几次并购，却发现富创优越的估值却在缩水，与其业绩的增长态势呈现出背离状态。

2024年9月，华懋东阳斥资19957.00万元获得富创优越21.01%的股权，对应整体估值为9.50亿元。2024年10月，华懋东阳又斥资3793.00万元受让富创优越3.99%股权，对应整体估值也为9.50亿元。2025年1月，华懋东阳又以6086.10万元的价格受让了富创优越7.16%股权，对应整体估值8.50亿元。此后，华懋东阳又以8500万元的交易价款受让富创优越10%股权，对应整体估值也为8.5亿元。

在此背景下，华懋科技收购富创优越剩余的股份，强化对半导体及算力制造业务的投入与控制。据相关公告数据，富创优越2024年至2025年一季度以来营收快速增长，与之相悖的是，其整体估值却缩水10%。

5月21日，鸿铭股份发布公告，计划以现金方式收购深圳市驰速自动化设备有限公司83%的股权，交易金额预计为1.51亿元。这一举措不仅将使驰速公司成为鸿铭股份的控股子公司，也将引发市场对其未来发展潜力的广泛关注。

2025年，全球经济复苏的步伐依然缓慢，各大经济体面临着不同程度的挑战。随着数字经济和自动化技术的快速发展，相关企业的并购重组活动频繁。鸿铭股份此次收购动作正是在这样的市场背景下进行的，旨在进一步增强其在自动化领域的竞争力。

自动化设备行业正处于蓬勃发展之中，企业间的竞争愈发激烈。通过收购，鸿铭股份希望能够整合资源，提升市场份额，增强企业的整体实力。这一战略意图不仅为公司带来了新的增长点，也为行业的整合与发展注入了新的动力。

鸿铭股份成立于2000年，致力于提供高端自动化设备及解决方案，业务涵盖多个领域。近年来，鸿铭股份凭借技术创新和市场拓展取得了显著的业绩增长，成为行业内的佼佼者。

而深圳市驰速自动化设备有限公司则是一家专注于自动化设备研发与制造的企业，产品涵盖了自动化控制系统、机器人及智能制造设备等。驰速公司在行业内享有良好的口碑，其技术实力和市场影响力为鸿铭股份的收购提供了坚实的基础。

此次收购不仅是鸿铭股份拓展市场的重要举措，也是一种资源整合与优化配置的表现。通过收购驰速公司，鸿铭股份将能够获得先进的技术和丰富的客户资源，从而加快新产品的研发和市场推广。

《上市公司重大资产重组管理办法》修订发布后，“江西板块”首单停牌实施重大重组的ST联合，5月28日晚披露重组预案。公司拟发股及付现，向3名交易方购润田实业100%股份，还将募资，股票5月29日开市起复牌。 据公告，重组预案分两部分，配套募资以购资产为前提。先向江西迈通等3方发股及付现购润田实业100%股份，发股支付70%，现金支付30%；再向不超35名特定投资者询价发股募资，发股数不超总股本30%，募资额不超发股购资产交易价100%。ST联合发股购资产的价格为3.20元/股。截至预案签署日，标的资产审计、评估未完成，预估值及交易价未确定。

2023年起，ST联合提出成“文化消费综合服务商”目标，发力旅游商品业务。拟注入的润田实业是江西包装水龙头，契合其战略，可补产品消费空缺。2023 - 2024年，润田实业净利润分别为1.47亿、1.77亿元，交易后可改善ST联合质地及经营。 公开信息显示，润田实业品牌知名度高，位列行业“双十强”。交易完成后，将成ST联合全资子公司，“润田”品牌成重要资产，利于提升其在旅游消费领域品牌力。ST联合在预案中披露，交易旨在落实国家及江西省要求，整合省内旅游消费资源，实现国有资产保值增值。

回溯ST联合25年的上市资本路，主营业务几乎从不赚钱，靠并购拉动业绩，却也为自身带来无尽反噬。由于前次并购业绩不达标，补偿款再三拖欠，并牵出信披违规问题导致公司戴帽；不仅如此，并购来的主业萎缩，公司业绩大幅下滑，已逼近财务类退市红线。

作为江西省内头部包装饮用水企业，润田实业具备一定的盈利实力。此时江西国资筹谋重组，不仅能帮助润田实业曲线上市，也有为ST联合保壳背水一战的味道。但鉴于瓶装水竞争格局已经形成，巨头之间尚且厮杀激烈，留给区域品牌的生存空间愈发渺小。

并购反噬致多重退市风险压顶

ST联合成立于1998年12月，2000年9月22日在上海证券交易所上市挂牌交易，是国内较早一批旅游上市企业。

自2017年收购子公司新线中视以来，ST联合业务主要以互联网广告营销为主。自2019年起，公司聚焦文旅消费的战略定位，引入跨境电商业务，在原互联网数字营销业务基础上充实服务消费内容。自2023年开始，ST联合明确提出发展为“文旅消费综合服务商”的战略目标。

从实际情况来看，ST联合转型后不仅业绩每况愈下，近年来还多次披星戴帽。最近一次戴帽是在2025年3月18日，原因是信披违规被罚，导火索是一笔600余万的业绩补偿款被“张冠李戴”。

根据国旅联合（即ST联合）与业绩承诺方签订的协议，新线中视2017-2019年三年净利润分别不低于3,190万元、4,150万元和5,400万元。因新线中视未完成业绩承诺，国旅联合于2020年1月收到642.43万元业绩补偿款，本应计入2019年资产和利润，但公司将其计入2020年资产和利润。

对于新线中视的收购颇具争议。2017年，国旅联合以收购+增资的方式，累计斥资超1.2亿元完成对新线中视的控股。在新线中视业绩下滑背景下，2020年底，国旅联合再度以9940万元收购新线中视28%股权，持股比例提升至85.93%。此次收购新线中视承诺2020年至2022年的净利润分别不低于2180万元、3650万元和3650万元，但三年实际完成业绩合计仅有3272.03万元，完成率不足四成。截至目前，仍有累计3700.41万元业绩补偿金待偿还。

激进并购短期内的确给ST联合注入强劲增长动力，但在经历2021年营收狂飙57.76%至8.24亿元、创历史新高后，ST联合此后持续陷入负增长；而公司扣非净利润已连续亏损21年。

5月20日，威领股份公告称，其控股孙公司天津长领矿业以2.2亿元成功竞得湖南临武嘉宇矿业74.3%股权，标志着这家新能源锂电材料企业正式切入锡、钨等有色金属领域。这一动作被视为威领股份从单一锂电产业链向多元化资源布局的战略转型，不仅是对碳酸锂价格周期低谷的突围之举，更折射出公司通过资源整合与业务协同实现战略升维的决心。在当前资本市场鼓励并购重组的新规背景下，威领股份有望通过资源整合与业务协同，推动公司估值修复与长期竞争力提升。

公告称，公司主营业务聚焦于新能源锂产业链，受碳酸锂价格持续低迷影响，近两年营业收入与盈利水平承受了较大压力。此次收购标志着公司向“多金属+新能源”的战略转型，既巩固锂资源基本盘，又可以通过锡、钨等战略资源切入高成长赛道。

嘉宇矿业拥有锡矿石247万吨、铅矿石119万吨、锌矿石117万吨，年开采规模30万吨，可迅速形成稳定的采选产能。嘉宇矿业所涉金属的应用场景具备高增长潜力：锡广泛应用于半导体封装、光伏焊带；钨则是军工、航空航天高温合金的核心材料。通过布局这些高附加值领域，威领股份可有效对冲锂价周期波动风险，同时切入军工、半导体、新能源材料等国家战略新兴产业供应链，增强业务韧性和跨周期经营能力。

从行业趋势看，全球能源转型与高端制造升级推动稀有金属需求长期向好。嘉宇矿业的资源储备与威领股份的技术、管理能力结合，可形成优势互补，助力公司在新能源材料、半导体等领域的下游拓展。这种从“单极”到“多极”的战略纵深，帮威领股份构筑起资源护城河。